某新建企业有两个设计方案，方案甲总投资1500万元，年经营成本400万元，年产量为1000件；方案乙总投资1000万元，年经营成本360万元，年产量800件，当行业的标准投资效果系数小于（）时，甲方案优。

A.大于 B.等于 C.小于 D.小于或等于

A．20%

B．25%

C．30%

D．35%

A．B方案

B．A方案

C．A和B一样

D．无法确定

A.33.33% B.40.00% C.41.67% D.66.67%

某企业拟投资新建一条流水线,现有两个方案可供选择:

(1)A方案的投资额为120万元,期初一次投入,建设期为2年,经营期为8年,最终残值为20万元,每年可获得销售收入40万元,不包括财务费用在内的总成本为13万元,营业税金及附加为2万元。

(2)B方案的投资额为110万元,无建设期,经营期为8年,最终残值为10万元,每年的息税前利润为14.667万元。

折旧采用直线法,企业期望的最低报酬率为10%,所得税税率为40%。

要求:(1)计算A、B方案的现金净流量。

(2)计算A、B方案净现值。

(3)计算A、B方案年回收额,并对方案进行选择。

(4)以方案重复法和最短计算期法计算调整后的A、B方案的净现值,并对方案进行选择。

【计算题】某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20% (年利息为20万元) 普通股权益资本80% (发行普通股10万股，每股面值80元)。由于扩大业务，需要追加筹资400万元，其筹资方式有两个：甲方案，全部增发普通股，每股面值80元，增发5万股；乙方案，全部筹借长期债务，利率为10%，利息40万元。追加筹资后，企业税息前利润预计为160万元，所得税税率为33%。 要求： (1)确定税息前筹资无差别点。 (2)计算每股盈余无差别点的每股收益。 (3)试比较并选择最优方案。

A.0.886

B.0.908

C.0.992

D.1

A.2万元

B.10万元

C.18万元

D.8万元

项目达到正常生产年份的营业总收人为t25000力元，营业税金及附加1200万元，固定成本42500万元。可变成本21000万元。（收入和成本均以不含增值税价格表示）

在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表6-1。

表6.1 可能事件及其对应的财务净现值

销售收入 经营成本 投资/万元 变化状态 概率 变化状态 概率 净现值/万元 -20% 0.2 10344 -20% 0.25 0 0.5 -33304 +20% 0.3 -77557 -20% 0.2 87036 140000 0 0.5 0 0.5 43388 +20% 0.3 -864 -20% 0.2 163712 +20% 0.25 0 0.5 120064 +20% 0.3 75812

问题：

1、计算本项目融资方案的总体税后资金成本。

2、计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并判断项目对市场的适应能力。

3、计算本项目财务净现值大于等于零的概率，并判断本项目的财务抗风险能力。

4、说明当项目面临风险时，常用的风险对策有哪些。

知识点：本题考点涉及教材《项目决策分析与评价》中融资方案设计和优化、资金成本、不确定性分析和风险分析、财务评价的有关内容。

A.甲、丙

B.甲

C.乙

D.丙